供需双弱格局下，锑产品价格或将小幅调整

2025年第三季度锑市场呈现价格下跌、供应收缩、需求疲软的特点.

供应方面：

中国2025年1-8月锑矿砂及精矿进口量较2024年整体偏低，1-8月进口量为24449.9吨，同比下降52.1%。8月进口量为4376.9吨，虽环比上升89.7%，但同比仍下降2.5%，整体进口量不及去年同期，国内锑矿供应整体偏紧，这将限制锑锭行业的开工水平。目前矿山资源稀缺，多数矿山都处在停产状态，新龙矿山复产时间仍有待确认，加之矿产品位连年下降，安全、环保督察等的影响，使得矿企捂货惜售，调价意愿不强，且挺价意愿较大；使得没有自身矿山供应的厂家生产较为困难，其他厂家基本依靠自身矿山的供应难有较大提升，而且海外的原料补充较不稳定，因此整体来看国内锑锭炼厂生产受原料紧张持续影响，行业开工水平一直维持在偏低水平。

需求方面：

第三季度表现较为出彩的在于光伏玻璃方面，受反内卷政策带动下，光伏玻璃价格涨幅显著，下游组件企业采买积极，大量囤货；8月底会议再次加码，光伏玻璃报价近一步上调，供应紧张，话语权逐渐回到玻璃厂家手中。在此支撑下，焦锑酸钠价格维持在8万元/吨以上，对于焦锑酸钠的需求有所恢复；阻燃剂方面来看，终端对阻燃已实行部分替代，减少用量，目前需求已经有所减少并处在相对稳定节奏，刚需成交为主，下游难见较强利好消息，市场采购比较谨慎，但下游对锑产品价格接受度增加。

总之，供需端，当前锑市场呈现供需双弱格局下的紧平衡状态。矿山端现货供应持续偏紧，流通资源有限，直接制约冶炼环节的产能释放，预计后续锑锭市场供应难以实现显著增长，企业库存或延续低位运行。然而需求端表现同样疲软，下游对高价原料接受度有限，接货意愿不足，采购行为以刚需为主。为规避价格倒挂风险，冶炼企业原料补库也趋于谨慎。整体来看，市场陷入“供应受限”与“需求不济”的双向制约，买卖双方心态持续博弈，短期内锑价上下空间均受压制，预计将维持震荡整理走势。

预计2025年下季度锑锭价格或经历小幅回调后逐步趋稳。随着海外圣诞季备货需求逐步释放，有望对锑市场形成阶段性支撑，但整体开工率仍将维持在较低水平。当前厂家现货库存及社会库存已逐步消耗至低位，若需求端持续回暖，市场格局或逐步向卖方倾斜，但受制于宏观环境与终端消费恢复力度，价格上行空间仍较有限。

来源于百川盈孚

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