甲醇 基本面偏弱

部分地区价格存在反弹可能

当前，西北地区整体销售压力减轻，连续降价之后，部分地区甲醇价格明显超跌，存在反弹的可能。

本周，受春节假期前排库及部分地区下游开工率下滑影响，内地甲醇价格走跌。西北地区因部分厂家提前排库，叠加河北、山东地区甲醛行业限产停车，价格下滑。本周陕北、内蒙古地区最低出货价格在1820元/吨，较上周跌30元/吨，跌幅1.06%。山东地区最低接货价格在2150元/吨，较上周跌50元/吨，跌幅2.2%。

　　内地节前紧张排库

　　本月中旬开始，内地主要企业进入春节假期前主动排库期，受春节假期间物流的不确定性影响，今年企业主动排库期有所提前。上周，陕北、内蒙古中部地区主要企业率先降价排库，甲醇价格自月初的2050元/吨下调至1970元/吨，但效果并不理想。主要原因是河北地区下游提前停工，以及山东临沂地区需求快速减少。上周末，陕北、内蒙古企业二次调价出货，甲醇价格降至1850元/吨，基本已将假期间库存预售完毕，本周封盘不报。

　　部分上周调价较慢的企业本周为了加速排库及预售，再度让利30元/吨，降至1820元/吨出货。截至目前，陕北、内蒙古企业多数已将春节假期前的产量销售完毕，仅余个别企业仍按正常销售步骤卖货。

　　受陕北、内蒙古地区连续降价排库影响，陕西关中、山西地区销售转淡，本周价格普遍下滑。其中，关中地区主要企业出货下调100—130元/吨在2050—2100元/吨出厂，山西地区下调100—120元/吨在2000—2100元/吨出厂。目前受物流影响，企业出货相对一般。

　　后市来看，神华榆林新建180万吨/年甲醇装置已经基本正常，陕北地区外采减少外销增多，对市场形成一定压力。但内蒙古两套150万吨/年装置因意外停车检修，加之仍有部分天然气制甲醇装置处于冬季停气限产中，西北地区整体销售压力减轻，连续降价之后，部分地区甲醇价格明显超跌，存在反弹的可能。

　　沿海库存有序下降

　　当前进口甲醇成本在2530—2570元/吨，远高于港口地区现货销售价格，造成贸易商进口积极性下降，本月及下月甲醇进口量不及预期，港口地区库存有序下降。目前，沿海地区甲醇总库存约105万吨，较上周一下降约3万吨，较前一周下降约12万吨，但与去年同期的86万吨相比，仍偏高约19万吨。不过，大多数库存都是下游常备原料库存，压力不大。可销售库存更是自25.5万吨下降至22万吨，与去年同期基本持平。沿海地区可销售库存已降至合理水平。

春节假期间，进口必然减少，内地可销售货物也处于偏少状态，因此近期甲醇价格或企稳反弹，尤其当下现货价格远高于期货，短线现货无再度下跌的基础，而期现价差的修复，或以期货反弹为主要路径。

当前甲醇期货的运行逻辑是预计二季度供应增加、需求偏弱，叠加化工品普遍走跌的现实，目前甲醇期货弱势运行。而单就实际市场演变来看，原油持续高位振荡，且有继续走强的可能，化工品在大幅走弱之后，存在一定的反弹诉求。对于甲醇来说，甲醇价格预期偏弱，但预期提前实现后价格存在回归现实可能。

综上所述，当前国内甲醇期现价格同步下滑，主要是内地降价排库及化工品价格普遍下滑引发。但内地春节前排库临近结束，加之原油价格高位振荡，甲醇价格下滑幅度或受到限制。展望后市，春节假期临近，甲醇供应逐步收紧，进口也将减少，沿海地区库存有序下降，都对市场形成支撑，甲醇价格存在反弹的可能。

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