【镍】弱需求低库存延续，沪镍维持高位震荡

一、市场综述

近期镍市场整体处于震荡运行状态，镍价运行于217600-224400元/吨，均价221000元/吨。金川集团电解镍出厂价上海地区1#电解镍（大板）218550元/吨，电解镍（桶装小块）219750元/吨。近期随着美国经济形势表现不佳，全球经济放缓迹象开始显现，同时俄乌冲突持续，令供应链压力加剧，对镍价走势带来不利影响，但是由于美元走低，加之LME镍库存紧张，为价格走势带来支撑，隔夜镍价震荡收阳。

二、供应方面

甘肃厂家受疫情影响，部分原料供应方面遇到困难，预计产量或将有轻微减少。吉林地区、新疆地区正常生产；浙江厂家5月12日恢复电解镍生产，年产为5000吨；山东地区已有企业开始复产代工电解镍；天津、广西等地区仍处于停产当中。近期随着市场货量的增多，升水有所下调，而进口镍报价相对平稳，与之价差再度缩小，本周有大量进口货源流入市场。

三、需求方面

五一过后，疫情得到较好的控制，多地呈现较好的态势，新增病例数量逐渐下降，从下旬开始上海将分阶段推进复工复产，给消费带来一定的提振；但目前不锈钢厂受到前置库存及成本压力限制，排产有所减少，更兼纯镍性价比不足，钢厂对纯镍需求低迷。下游消费依旧受制于疫情影响，消费增长尚待时日，因此预期弱势震荡行情仍或持续一段时间。

四、库存方面

上周五上期所库存3183吨，周减少571吨。LME库存呈减少趋势，目前库存72300吨，环比上周同期减少72吨。由于LME镍库存处于极低位置，引起市场人士对后市挤仓的担忧。

五、后市预测

宏观面利空因素依旧存在，但伦敦库存减少为镍价带来支撑，目前出现止跌回稳行情；但是实际现货需求表现不振，短期市场谨慎情绪或将延续，交投尚待提升。预计近期国内镍价维持弱势震荡运行，运行区间在205000-235000元/吨左右。

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